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The Stingy News Weekly: 04/03/2019 Stingy Links Fairfax Lollapalooza 2019 Check out the schedule of events for next week's Fairfax Lollapalooza. [Value Investing] Real estate vs stocks "Comparing real estate to the stock market or bonds or any traditional asset class is difficult because there are so many other variables involved in real estate. There are taxes and costs involved just like there are in the stock market, but then you have to consider the leverage involved, the cost of borrowing, the length of time in the home, the imputed rent, the psychic income from home ownership and the fact that you have to live somewhere." [Real Estate] Momentum in Imperial Russia "Some of the leading theories of momentum have different empirical predictions that depend on market composition and structure. The institutional theory predicts lower momentum profits in markets with less agency. Behavioral theories predict lower momentum profits in markets with more sophisticated investors. One risk-based theory predicts occasional momentum crashes. In this paper, we use a dataset from a major 19th century equity market to test these predictions. We find no evidence to support the institutional theory due to the lack of delegated management. We exploit a regulatory change in the middle of our sample period to test behavior theories. We find evidence consistent with overreaction theories of momentum. We find no evidence to support a rare disaster theory." [Momentum Investing] ETF tax dodge "It turns out that transfusions like these are tax dodges, carried out by the world's largest asset managers with help from investment banks. The beneficiaries are the long-term investors in exchange-traded funds." [Indexing] Forward vs trailing price to earnings "It also became clear in my study that had an investor focused on low trailing P/E ratio stocks she would have done much better than focusing on low forward P/E ratio stocks." [Value Investing] Price matters "Motusbank's fee for chequing accounts is zero, and that includes unlimited debits, including e-transfers, and an interest rate of 0.5 per cent (competitive for a chequing account). On savings, the bank will pay a rate of 2.25 per cent on regular accounts and 2.5 per cent on tax-free savings accounts." [Thrift] Chou's letter "In summary, although the markets have been less kind to value investing, we exacerbated the problemas practitioners." [pdf] [Chou] S&P/TSX60 Value Screens
DOW 30 Value Screens
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