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The Stingy News Weekly: 01/30/2021 New from Norm Book value bargains in the TSX "A portfolio of large stocks with the lowest 30 per cent of P/Bs gained an average of 12.9 per cent annually from the end of June, 1926, to the end of November, 2020. By way of comparison, the U.S. market gained an average of 10 per cent annually over the same period. Unfortunately, the low-P/B value portfolio disappointed in recent years. It gained just 9.4 per cent annually over the 10 years through to the end of November, 2020, while the market advanced by 14.6 per cent annually." Stingy Links Net-net review "We therefore conclude that when viewed from the perspective of a practitioner, the empirical evidence analysed is insufficient to support the view that investing in securities trading below their NCAV provides a reliable source of material outperformance." [Graham] Diversification is not dead "Extrapolating the recent superior performance of the 60/40 mix into the future requires the dangerous assumption that US stock market valuations will march to nearly unprecedented levels." [Arnott] Volkswagen 10 years later "Then, over the weekend, Porsche SE dropped a bomb. They issued a press release stating that they had control (via option and swap positions) of an additional 31.5% of the company through option positions, in addition to the 42.6% they already held. This got them to approximately 75%, which not only effectively meant they had a domination agreement (aka they owned VW), but that given the 20% stake already held by the state of Lower Saxony and more by other long-term shareholders, there basically was no float left for the most heavily shorted company in the world." [Markets] The GameStop revolution "Individual traders banded together this past week to move markets like never before. But the buildup to this remarkable moment has been happening for decades." [Markets] Fairfax's stealth rally "I'm long shares for more than just the recent investment performance. Fairfax has been steadily improving its insurance operations and this is far more important to the investment thesis long term. But I wouldn't be surprised if the narrative on Fairfax's investment side becomes much more positive and quickly, pushing shares higher." [Watsa] The grocery store puzzle "If most e-commerce companies have been pulled 1-3 years into the future in terms of their revenue, then the e-commerce businesses of most category leading brick and mortar retailers have been pulled 5-10 years into the future" [Markets] S&P/TSX60 Value Screens
DOW 30 Value Screens
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